Avrupa'da ESG ve Sürdürülebilir Finans Uyum Süreçleri: 2026 Rehberi

Avrupa Komisyonu, 3 July 2026 tarihinde revize edilmiş European Sustainability Reporting Standards'ı kabul ederek zorunlu veri noktalarını %60'tan fazla ve toplam veri noktalarını %70'in üzerinde azalttı. Bu, 18 March 2026 tarihinde yürürlüğe giren Omnibus I sadeleştirme paketinin son büyük parçasıdır ve komisyonun kendi tahminlerine göre şirketlerin yaklaşık %80'ini Corporate Sustainability Reporting Directive'in zorunlu kapsamından çıkarmıştır.

AB, İngiltere ve İsviçre'deki uyum ve raporlama ekipleri için bunun pratik etkisi daha az iş değil, sürekli değişen bir hedeftir. Eşikler değişti, durum tespit yükümlülükleri daraltıldı, fon etiketleme kuralları sıfırdan yeniden oluşturuluyor ve İngiltere ile İsviçre ipuçları için Brüksel'i izlerken kendi paralel zaman çizelgelerini yürütüyor. January 2026'da güvenli bir şekilde kapsam dışında olduğunu varsayan bir şirketin bugün bu varsayımı yeniden kontrol etmesi gerekiyor ve hala kapsamda olan bir şirketin hangi ESRS sürümüne göre raporlama yaptığını bilmesi gerekiyor.

Avrupa'daki ESG ve sürdürülebilir finans ekiplerinin, bu değişikliklerin çoğunun fiilen etkisini göstereceği ilk yıl olan 2027 mali yılına girerken yön bulmaya çalıştığı manzara budur.

Omnibus I kapsam kesintisinden sonra hangi şirketler hala CSRD kapsamına giriyor?

Omnibus I Directive (EU) 2026/470'in ardından, borsada işlem görsün ya da görmesin, yalnızca ortalama 1.000'den fazla çalışanı olan ve dünya çapındaki net cirosu 450 milyon euro'nun üzerinde olan işletmeler zorunlu CSRD kapsamında kalmaktadır. AB dışı nihai ana şirketler, AB'de 450 milyon euro'dan fazla net ciro elde ediyorlarsa ve 200 milyon euro'dan fazla ciro yapan bir AB yan kuruluşuna veya şubesine sahiplerse kapsama girmektedir. Her iki eşik de Omnibus öncesi büyük işletme kriterlerine göre keskin bir artışı temsil etmektedir ve 1 January 2027 tarihinde veya sonrasında başlayan mali yıllar için geçerlidir, yani etkilenen ilk raporların 2028 yılında teslim edilmesi gerekmektedir.

Üye devletlerin revize edilmiş direktifi iç hukuka aktarmak için 19 March 2027 tarihine kadar süreleri bulunuyor ve June 2026 sonu itibarıyla 27 üyeden beşi, kendi aktarım tarihi 31 December 2025 olan önceki Stop-the-Clock Directive (EU) 2025/794 için bile henüz uyumlu bir CSRD yasasını yürürlüğe koymamıştı. Bu boşluk önemlidir: Yükümlülükler belirli bir ülkede yalnızca ulusal yasası yürürlüğe girdiğinde bağlayıcı olur, bu nedenle uyumlu olması beklenen bir direktif içinde CSRD raporlaması için fiili başlangıç tarihi hala yargı bölgesine göre değişmektedir. 27 aktarımdan hangisinin ve hangi koşullarda fiilen gerçekleştiğini izlemek, Obsidian gibi bir platformun otomatik olarak güncel tutmak üzere inşa edildiği türden bir yargı bölgesine özgü izleme sürecidir.

3 July 2026 tarihinde kabul edilen revize edilmiş ESRS pratikte neleri değiştiriyor?

Revize edilen standartlar, 12 European Sustainability Reporting Standards'ı kısaltıp basitleştirmekte, çifte önemlilik değerlendirmesini düzene sokmakta ve anlatısal açıklamaların nasıl yapılandırılacağına dair yeni esneklikler eklemektedir. EFRAG'ın 3 December 2025 tarihinde komisyona sunduğu teknik tavsiye, kesintilerin temelini oluşturmaktadır ve komisyonun kendisi de değişikliklerin raporlama maliyetlerini şirket başına %30'dan fazla düşürmesini beklemektedir.

ESRS'yi revize eden delege edilmiş yasa ve 1.000'e kadar çalışanı olan şirketler için gönüllü bir standart oluşturan ikinci delege edilmiş yasa, hukuki etki kazanmadan önce, iki ay daha uzatılabilecek olan iki aylık bir inceleme dönemi için şimdi Avrupa Parlamentosu ve Konsey'e gidiyor. Uygulamanın 1 January 2027 tarihinde veya sonrasında başlayan mali yıllar için olması öngörülmektedir, ayrıca orijinal ESRS Set 1 kapsamında halihazırda raporlama yapan şirketler için FY2026'dan itibaren gönüllü erken kullanıma izin verilmektedir. İnceleme dönemi kapanana kadar, 13 November 2025 tarihinden bu yana yürürlükte olan Quick Fix Delegated Regulation (EU) 2025/1416 ile değiştirilmiş haliyle ESRS Set 1, 1. Dalga raporlayıcılar için geçerli standart olmaya devam etmektedir.

CS3D durum tespit yükümlülüğü Omnibus I'den sağlam çıktı mı?

Hayır. Corporate Sustainability Due Diligence Directive, Directive (EU) 2024/1760, 18 March 2026 tarihinde aynı Omnibus I Directive tarafından CSRD değişikliklerinin çok ötesine geçen yollarla değiştirildi. Kapsam artık 5.000'den fazla çalışanı olan ve dünya çapında 1.5 milyar euro'nun üzerinde cirosu olan şirketlerle sınırlıdır, durum tespit yükümlülükleri tüm değer zinciri yerine doğrudan Tier 1 iş ortaklarına daraltılmıştır, bir iklim geçiş planını uygulamaya koyma yükümlülüğü silinmiştir ve AB çapında uyumlaştırılmış hukuki sorumluluk rejimi ulusal hukuk lehine kaldırılmıştır. Para cezaları artık net küresel cironun %3'ü ile sınırlandırılmıştır.

Üye devlet iç hukuka aktarma son tarihi 26 July 2028'e taşındı ve ilk uygulama tarihi 26 July 2029 olarak belirlendi, bu orijinal 27 July 2027 başlangıç tarihinden üç yıl sonradır. Omnibus öncesi metin kapsamında değer zinciri durum tespit programları oluşturan şirketlerin, artık bunları yalnızca doğrudan tedarikçiler etrafında yeniden kapsamlandırması gerekmektedir ve hukuk ekipleri, Article 19 uyarınca 26 July 2027 tarihine kadar yapılması beklenen komisyonun ilk CS3D durum tespit yönergelerini izlemelidir.

Omnibus II kapsamında SFDR fon etiketlerine ne oluyor?

Komisyonun, 2025/0361(COD) prosedürü kapsamındaki 20 November 2025 tarihli COM(2025) 841 final Omnibus II teklifi, mevcut Article 6, 8 ve 9 fon kategorilerini üç yeni gönüllü etiketle değiştirecektir: Sustainable, Transition ve ESG basics. Ayrıca SFDR Regulatory Technical Standards'ı, Commission Delegated Regulation (EU) 2022/1288'i tamamen yürürlükten kaldıracak, bu da mevcut Annex II ila V şablonlarının ve 18 principal adverse impact göstergesinin Level 2 detayından daha basit Level 1 kategorilerine taşınacağı anlamına gelecektir ve 500'den az çalışanı olan finansal piyasa katılımcıları için varlık düzeyinde zorunlu PAI açıklamasını ortadan kaldıracaktır.

Avrupa Parlamentosu'nun ECON komitesi 29 January 2026 tarihinde Gerben-Jan Gerbrandy'yi raportör olarak atadı ve taslak raporu 28 April 2026 tarihinde yayımlandı. Kabul edilmesinin 2027'den önce gerçekleşmesi beklenmemektedir ve uygulamanın muhtemelen 2028 ile 2029 yılları arasında aşamalı olarak devreye girmesi öngörülmektedir, bu nedenle mevcut SFDR sınıflandırmaları bu arada yasal olarak bağlayıcı olmaya devam etmektedir. Ürün açıklamalarını birden fazla AB yargı bölgesinde yöneten firmalar fiilen aynı anda iki SFDR rejimini takip etmektedir: bugün yürürlükte olanı ve Brüksel'de müzakere edileni.

İngiltere ve İsviçre raporlama kuralları hala AB modelini takip ediyor mu?

İngiltere, ISSB'nin IFRS S1 ve S2'sine dayanan ve şu anda gönüllü kullanım için mevcut olan nihai UK Sustainability Reporting Standards S1 ve S2'yi 25 February 2026 tarihinde yayımladı. Financial Conduct Authority'nin 30 January 2026 tarihli CP26/5 İstişare Belgesi, 1 January 2027 tarihinde veya sonrasında başlayan mali yıllardan itibaren borsaya kayıtlı şirketler için zorunlu UK SRS S2 iklim raporlaması teklif etmektedir, UK SRS S1 ve Scope 3 emisyonları ise uy ya da açıkla temelinde olacaktır ve nihai kuralların 2026 sonbaharında çıkması beklenmektedir.

İsviçre tam tersi bir yaklaşım benimsedi: Federal Konsey, 25 June 2025 tarihinde, en az 500 çalışanı olan ve toplam varlıkları 20 milyon Swiss francs veya cirosu 40 milyon francs olan halka açık şirketler, bankalar ve sigortacılar için hala geçerli olan 2024 Ordinance on Climate Disclosures'ın planlanan revizyonunu, AB Omnibus sonucunun netleşmesini beklemek amacıyla açıkça durdurdu. ESRS veya ISSB ile ne ölçüde uyum sağlanacağına dair bir kararın en geç 1 January 2027 tarihine kadar verilmesi gerekmektedir.

Üç farklı düzenleyici kurum, üç farklı saat ve hiçbirinin senkronize olmaması, AB, İngiltere ve İsviçre genelinde grup çapında raporlamadan sorumlu bir uyum ekibi için tam olarak asıl problemdir. Obsidian'ın yargı bölgesine özgü izleme sistemi bu yolların her birini bağımsız olarak takip eder ve bir delege edilmiş yasa incelemeyi geçtiği, bir aktarım yasası yürürlüğe girdiği veya ulusal bir düzenleyici kurum bir sonraki istişaresini yayımladığı anda uyarılar gönderir.

Bir uyum ekibi bundan sonra ne yapmalı?

Kapsamı 2026 öncesi eşikler yerine Omnibus I sonrası eşiklere göre yeniden kontrol ederek başlayın: 2025'te büyük işletme statüsüne sahip bir şirket artık CSRD kapsamına girmeyebilir veya Tier 1 durum tespiti kapsamında kapsama dahil müşterilerin sorular sorduğu bir tedarikçi olarak kalmasına rağmen zorunlu CS3D kapsamından çıkabilir. Ardından, söz konusu raporlama yılına hangi ESRS sürümünün uygulanacağını onaylayın, zira 1. Dalga şirketleri, erken gönüllü benimseyenler ve FY2027'de ilk kez raporlayacak olanlar geçiş döneminde farklı metinler üzerinden çalışıyor olabilirler.

Yükümlülükleri aynı anda birden fazla yargı bölgesinde takip eden ekipler için, CSRD, CS3D, SFDR, UK SRS ve İsviçre yönetmeliğinin tek ve sürekli güncellenen bir görünümünü beş ayrı elektronik tablo yerine yan yana tutmak, Obsidian'ın düzenleyici zekasının ve yapay zeka asistanları için MCP'sinin yerini kazandığı noktadır: hukuki muhakemenin bir ikamesi olarak değil, bir sonraki son tarihi paniğe dönüşmeden önce yüzeye çıkaran doğrulanmış bir düzenleyici yol arkadaşı olarak. Obsidian'ın, bu makalenin yazıldığı aynı hafta içinde iki kez değişen bir manzaraya nasıl ayak uydurduğunu görmek için mevcut planları inceleyin.