Conformidade ESG e finanças sustentáveis na Europa: Guia 2026

A 3 de julho de 2026, a Comissão Europeia adotou os European Sustainability Reporting Standards revistos, reduzindo os pontos de dados obrigatórios em mais de 60% e os pontos de dados totais em mais de 70%. Trata-se da última grande peça do pacote de simplificação Omnibus I que entrou em vigor a 18 de março de 2026 e, de acordo com a própria estimativa da Comissão, retirou cerca de 80% das empresas do perímetro obrigatório da Corporate Sustainability Reporting Directive.

Para as equipas de conformidade e relato em toda a UE, Reino Unido e Suíça, o efeito prático não é menos trabalho, é um alvo em movimento. Os limiares mudaram, os deveres de devida diligência foram reduzidos, as regras de rotulagem de fundos estão a ser reconstruídas de raiz, e o Reino Unido e a Suíça estão a executar os seus próprios calendários paralelos enquanto observam Bruxelas em busca de sinais. Uma empresa que assumiu estar fora do âmbito em janeiro de 2026 precisa de voltar a verificar essa suposição hoje, e uma empresa ainda abrangida precisa de saber sob qual versão dos ESRS está a relatar.

Este é o panorama que as equipas de ESG e finanças sustentáveis na Europa estão a navegar rumo ao ano financeiro de 2027, o primeiro ano em que a maioria destas alterações tem impacto real.

Quais as empresas que ainda estão abrangidas pela CSRD após a redução de âmbito do Omnibus I?

Apenas as empresas com mais de 1.000 funcionários em média e um volume de negócios líquido mundial superior a 450 milhões de euros permanecem no âmbito obrigatório da CSRD, cotadas ou não, na sequência da Omnibus I Directive (EU) 2026/470. As empresas-mãe finais não pertencentes à UE são abrangidas se gerarem mais de 450 milhões de euros de volume de negócios líquido na UE e tiverem uma filial ou sucursal na UE com um volume de negócios superior a 200 milhões de euros. Ambos os limiares representam um aumento acentuado em relação aos critérios de grandes empresas pré-Omnibus, e aplicam-se a anos financeiros com início em ou após 1 de janeiro de 2027, o que significa que os primeiros relatórios afetados são devidos em 2028.

Os Estados-Membros têm até 19 de março de 2027 para transpor a diretiva revista, e no final de junho de 2026 cinco dos 27 ainda não tinham promulgado uma lei CSRD em conformidade, mesmo para a anterior Stop-the-Clock Directive (EU) 2025/794 cujo próprio prazo de transposição era 31 de dezembro de 2025. Essa lacuna é importante: as obrigações só se aplicam num determinado país quando a sua lei nacional entra em vigor, pelo que a data de início prático para o relato CSRD ainda varia consoante a jurisdição dentro de uma diretiva que se supõe ser harmonizada. Acompanhar qual das 27 transposições foi efetivamente implementada, e em que termos, é exatamente o tipo de monitorização por jurisdição que uma plataforma como o Obsidian foi concebida para manter atualizada automaticamente.

O que mudam na prática os ESRS revistos adotados a 3 de julho de 2026?

As normas revistas encurtam e simplificam os 12 European Sustainability Reporting Standards, otimizam a avaliação de dupla materialidade e acrescentam novas flexibilidades sobre a forma como as divulgações narrativas são estruturadas. O aconselhamento técnico do EFRAG, entregue à Comissão a 3 de dezembro de 2025, é a base para as reduções, e a própria Comissão espera que as alterações reduzam os custos de relato em mais de 30% por empresa.

O ato delegado que revê os ESRS e um segundo ato delegado que cria uma norma voluntária para empresas com até 1.000 funcionários seguem agora para o Parlamento Europeu e o Conselho para um período de escrutínio de dois meses, prorrogável por mais dois meses, antes de produzirem efeitos legais. A aplicação destina-se a anos financeiros com início em ou após 1 de janeiro de 2027, sendo permitida a utilização antecipada voluntária a partir do EF2026 para empresas que já relatam ao abrigo do ESRS Set 1 original. Até ao encerramento do período de escrutínio, o ESRS Set 1 conforme alterado pelo Quick Fix Delegated Regulation (EU) 2025/1416, em vigor desde 13 de novembro de 2025, permanece a norma em vigor para os relatores da Wave 1.

O dever de devida diligência da CS3D sobreviveu intacto ao Omnibus I?

Não. A Corporate Sustainability Due Diligence Directive, Directive (EU) 2024/1760, foi alterada pela mesma Omnibus I Directive a 18 de março de 2026 de formas que vão muito além das alterações da CSRD. O âmbito está agora limitado a empresas com mais de 5.000 funcionários e mais de 1.5 mil milhões de euros de volume de negócios mundial, as obrigações de devida diligência são reduzidas a parceiros de negócios diretos de Tier 1 em vez de toda a cadeia de valor, a obrigação de pôr em prática um plano de transição climática foi eliminada, e o regime harmonizado de responsabilidade civil à escala da UE foi removido a favor da legislação nacional. As coimas estão agora limitadas a 3% do volume de negócios global líquido.

O prazo de transposição para os Estados-Membros passou para 26 de julho de 2028, com a primeira aplicação a 26 de julho de 2029, três anos mais tarde do que a data de início original de 27 de julho de 2027. As empresas que construíram programas de devida diligência na cadeia de valor ao abrigo do texto pré-Omnibus precisam agora de os reajustar apenas em torno dos fornecedores diretos, e as equipas jurídicas devem estar atentas às primeiras diretrizes de devida diligência da CS3D da Comissão, previstas no Artigo 19 até 26 de julho de 2027.

O que está a acontecer aos rótulos de fundos da SFDR ao abrigo do Omnibus II?

A proposta Omnibus II da Comissão, COM(2025) 841 final de 20 de novembro de 2025 ao abrigo do procedimento 2025/0361(COD), substituiria as atuais categorias de fundos do Artigo 6, 8 e 9 por três novos rótulos voluntários: Sustainable, Transition e ESG basics. Revogaria também totalmente os SFDR Regulatory Technical Standards, Commission Delegated Regulation (EU) 2022/1288, o que significa que os atuais modelos dos Anexos II a V e os 18 principais indicadores de impacto adverso passariam do detalhe de Nível 2 para categorias mais simples de Nível 1, e removeria a divulgação obrigatória de PAI ao nível da entidade para os participantes no mercado financeiro com menos de 500 funcionários.

A comissão ECON do Parlamento Europeu nomeou Gerben-Jan Gerbrandy como relator a 29 de janeiro de 2026 e o seu projeto de relatório seguiu-se a 28 de abril de 2026. A adoção não é esperada antes de 2027, com a aplicação provavelmente faseada durante 2028 e 2029, pelo que as atuais classificações da SFDR permanecem juridicamente vinculativas entretanto. As empresas que gerem divulgações de produtos em várias jurisdições da UE estão efetivamente a acompanhar dois regimes SFDR em simultâneo: o que está em vigor hoje e o que está a ser negociado em Bruxelas.

As regras de relato do Reino Unido e da Suíça ainda seguem o modelo da UE?

O Reino Unido publicou os UK Sustainability Reporting Standards S1 e S2 finais a 25 de fevereiro de 2026, com base nos IFRS S1 e S2 do ISSB, atualmente disponíveis para uso voluntário. O Consultation Paper CP26/5 da Financial Conduct Authority de 30 de janeiro de 2026 propõe o relato climático obrigatório UK SRS S2 para empresas cotadas a partir de anos financeiros com início em ou após 1 de janeiro de 2027, com o UK SRS S1 e as emissões de Scope 3 numa base de cumprir-ou-explicar, e regras finais esperadas no outono de 2026.

A Suíça adotou a abordagem oposta: a 25 de junho de 2025, o Conselho Federal suspendeu a sua planeada revisão da Ordinance on Climate Disclosures de 2024, que ainda se aplica a empresas públicas, bancos e seguradoras com pelo menos 500 funcionários e 20 milhões de francos suíços em ativos totais ou 40 milhões de francos em volume de negócios, explicitamente para aguardar por clareza sobre o resultado do Omnibus da UE. Uma decisão sobre até que ponto alinhar com os ESRS ou o ISSB é agora esperada até 1 de janeiro de 2027, o mais tardar.

Três reguladores diferentes, três relógios diferentes e nenhum deles sincronizado, o que é precisamente o problema para uma equipa de conformidade responsável pelo relato a nível do grupo em toda a UE, Reino Unido e Suíça. A monitorização por jurisdição do Obsidian acompanha cada uma destas vias de forma independente, com alertas no momento em que um ato delegado passa o escrutínio, uma lei de transposição é promulgada ou um regulador nacional publica a sua próxima consulta.

O que deve uma equipa de conformidade fazer a seguir?

Comece por voltar a verificar o âmbito em relação aos limiares pós-Omnibus I em vez dos anteriores a 2026: uma empresa que se qualificava como grande empresa em 2025 pode já não ser abrangida pela CSRD, ou pode ficar fora do âmbito obrigatório da CS3D, mesmo continuando a ser um fornecedor a quem os clientes abrangidos fazem perguntas no âmbito da devida diligência de Tier 1. Em seguida, confirme qual a versão dos ESRS que se aplica ao ano de relato em questão, uma vez que as empresas da Wave 1, os adotantes voluntários antecipados e os estreantes no EF2027 podem estar a trabalhar a partir de textos diferentes durante a transição.

Para as equipas que acompanham as obrigações em várias jurisdições em simultâneo, manter uma visão única e continuamente atualizada da CSRD, CS3D, SFDR, UK SRS e da portaria suíça lado a lado, em vez de cinco folhas de cálculo separadas, é onde a inteligência regulamentar do Obsidian e o seu MCP para assistentes de IA ganham o seu lugar: não como um substituto para o julgamento legal, mas como um companheiro regulamentar verificado que revela o próximo prazo antes que se torne uma corrida. Explore os planos atuais para ver como o Obsidian acompanha um panorama que mudou duas vezes na mesma semana em que este artigo foi escrito.