Usklađenost s ESG-om i održivim financiranjem u Europi: Vodič za 2026.

Europska komisija je 3. srpnja 2026. usvojila revidirane Europske standarde za izvješćivanje o održivosti (European Sustainability Reporting Standards), smanjivši obvezne podatkovne točke za više od 60% i ukupne podatkovne točke za više od 70%. To je posljednji veliki dio paketa pojednostavljenja Omnibus I koji je stupio na snagu 18. ožujka 2026. i, prema vlastitoj procjeni Komisije, uklonio otprilike 80% tvrtki iz obveznog opsega Direktive o korporativnom izvješćivanju o održivosti (CSRD).

Za timove zadužene za usklađenost i izvješćivanje diljem EU-a, Ujedinjenog Kraljevstva i Švicarske, praktični učinak nije manje posla, već pomična meta. Pragovi su se promijenili, obveze dužne pažnje su sužene, pravila o označavanju fondova ponovno se grade iz temelja, a Ujedinjeno Kraljevstvo i Švicarska vode svaki svoj paralelni vremenski okvir dok prate smjernice iz Bruxellesa. Tvrtka koja je u siječnju 2026. pretpostavila da je sigurno izvan opsega, danas mora ponovno provjeriti tu pretpostavku, a tvrtka koja je još uvijek u opsegu mora znati prema kojoj verziji ESRS-a podnosi izvješće.

Ovo je okruženje u kojem se timovi za ESG i održivo financiranje u Europi snalaze ulazeći u financijsku godinu 2027., prvu godinu u kojoj većina ovih promjena zapravo stupa na snagu.

Koje tvrtke i dalje potpadaju pod CSRD nakon smanjenja opsega u paketu Omnibus I?

Samo poduzeća s više od 1.000 zaposlenika u prosjeku i neto svjetskim prometom iznad 450 milijuna eura ostaju u obveznom opsegu CSRD-a, bez obzira jesu li uvrštena na burzu ili ne, u skladu s Direktivom Omnibus I (EU) 2026/470. Krajnja matična društva izvan EU-a obuhvaćena su ako ostvaruju više od 450 milijuna eura neto prometa u EU-u i imaju podružnicu ili ogranak u EU-u s prometom većim od 200 milijuna eura. Oba praga predstavljaju oštar porast u odnosu na kriterije za velika poduzeća prije Omnibusa, a primjenjuju se na financijske godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili kasnije, što znači da prva zahvaćena izvješća dospijevaju 2028. godine.

Države članice imaju rok do 19. ožujka 2027. za prijenos revidirane direktive, a krajem lipnja 2026. pet od 27 država još uvijek nije donijelo usklađen zakon o CSRD-u, čak ni za raniju Direktivu Stop-the-Clock (EU) 2025/794 čiji je rok za prijenos bio 31. prosinca 2025. Taj jaz je važan: obveze stupaju na snagu u određenoj zemlji tek kada njezin nacionalni zakon stupi na snagu, tako da praktični datum početka izvješćivanja prema CSRD-u još uvijek varira ovisno o nadležnosti unutar direktive koja bi trebala biti usklađena. Praćenje koji je od 27 prijenosa zapravo proveden, i pod kojim uvjetima, točno je ona vrsta praćenja po nadležnostima za koju je platforma kao što je Obsidian izgrađena kako bi se automatski održavala ažurnom.

Što revidirani ESRS usvojeni 3. srpnja 2026. mijenjaju u praksi?

Revidirani standardi skraćuju i pojednostavljuju 12 Europskih standarda za izvješćivanje o održivosti (ESRS), usmjeravaju procjenu dvostruke materijalnosti i dodaju nove fleksibilnosti u načinu strukturiranja narativnih objava. Tehnički savjet EFRAG-a, dostavljen Komisiji 3. prosinca 2025., temelj je za smanjenja, a sama Komisija očekuje da će promjene smanjiti troškove izvješćivanja za više od 30% po tvrtki.

Delegirani akt kojim se revidira ESRS i drugi delegirani akt kojim se stvara dobrovoljni standard za tvrtke s do 1.000 zaposlenika sada idu u Europski parlament i Vijeće na dvomjesečno razdoblje nadzora, koje se može produžiti za još dva mjeseca, prije nego što stupe na snagu. Primjena je predviđena za financijske godine koje počinju 1. siječnja 2027. ili kasnije, uz dopuštenu dobrovoljnu raniju primjenu od financijske godine 2026. za tvrtke koje već izvješćuju prema izvornom ESRS Setu 1. Dok se razdoblje nadzora ne zatvori, ESRS Set 1 kako je izmijenjen Delegiranom uredbom Quick Fix (EU) 2025/1416, koja je na snazi od 13. studenoga 2025., ostaje operativni standard za izvjestitelje prvog vala.

Je li obveza dužne pažnje u CS3D-u preživjela Omnibus I netaknuta?

Ne. Direktiva o dužnoj pažnji za održivo poslovanje (CS3D), Direktiva (EU) 2024/1760, izmijenjena je istom Direktivom Omnibus I dana 18. ožujka 2026. na načine koji idu znatno dalje od promjena u CSRD-u. Opseg je sada ograničen na tvrtke s više od 5.000 zaposlenika i više od 1.5 milijardi eura svjetskog prometa, obveze dužne pažnje sužene su na izravne, poslovne partnere prve razine (Tier 1) umjesto na cijeli lanac vrijednosti, obveza provedbe plana klimatske tranzicije je izbrisana, a usklađeni režim građanske odgovornosti na razini EU-a uklonjen je u korist nacionalnog prava. Novčane kazne sada su ograničene na 3% neto globalnog prometa.

Rok za prijenos u državama članicama pomaknut je na 26. srpnja 2028., s prvom primjenom 26. srpnja 2029., tri godine kasnije od izvornog datuma početka 27. srpnja 2027. Tvrtke koje su izgradile programe dužne pažnje u lancu vrijednosti prema tekstu prije Omnibusa sada ih moraju ponovno usmjeriti samo na izravne dobavljače, a pravni timovi trebali bi pratiti prve smjernice Komisije o dužnoj pažnji prema CS3D-u, koje se prema članku 19. očekuju do 26. srpnja 2027.

Što se događa s oznakama fondova prema SFDR-u u okviru Omnibusa II?

Prijedlog Komisije Omnibus II, COM(2025) 841 final od 20. studenoga 2025. u okviru postupka 2025/0361(COD), zamijenio bi trenutne kategorije fondova iz članaka 6., 8. i 9. s tri nove dobrovoljne oznake: Održivo, Tranzicija i Osnove ESG-a. Također bi u potpunosti stavio izvan snage Regulatorne tehničke standarde SFDR-a, Delegiranu uredbu Komisije (EU) 2022/1288, što znači da bi se trenutni predlošci iz Priloga II. do V. i 18 glavnih pokazatelja štetnih učinaka (PAI) premjestili s detalja razine 2 u jednostavnije kategorije razine 1, te bi se uklonila obvezna objava PAI-ja na razini subjekta za sudionike na financijskom tržištu s manje od 500 zaposlenika.

Odbor ECON Europskog parlamenta imenovao je Gerben-Jana Gerbrandyja izvjestiteljem 29. siječnja 2026., a njegov nacrt izvješća uslijedio je 28. travnja 2026. Usvajanje se ne očekuje prije 2027. godine, a primjena će se vjerojatno uvoditi postupno tijekom 2028. i 2029. godine, tako da trenutne klasifikacije SFDR-a u međuvremenu ostaju pravno obvezujuće. Tvrtke koje upravljaju objavama proizvoda u nekoliko nadležnosti EU-a zapravo prate dva režima SFDR-a odjednom: onaj koji je danas na snazi i onaj o kojem se pregovara u Bruxellesu.

Prate li pravila izvješćivanja u Ujedinjenom Kraljevstvu i Švicarskoj i dalje model EU-a?

Ujedinjeno Kraljevstvo objavilo je konačne UK standarde za izvješćivanje o održivosti (UK SRS) S1 i S2 dana 25. veljače 2026., temeljene na IFRS S1 i S2 od ISSB-a, koji su trenutno dostupni za dobrovoljnu upotrebu. Konzultacijski dokument Tijela za financijsko ponašanje (FCA) CP26/5 od 30. siječnja 2026. predlaže obvezno klimatsko izvješćivanje prema UK SRS S2 za uvrštene tvrtke od financijskih godina koje počinju 1. siječnja 2027. ili kasnije, dok bi se UK SRS S1 i emisije opsega 3 primjenjivali na načelu uskladi se ili objasni, a konačna pravila očekuju se u jesen 2026.

Švicarska je zauzela suprotan pristup: Savezno vijeće je 25. lipnja 2025. pauziralo planiranu reviziju Uredbe o klimatskim objavama iz 2024., koja se još uvijek primjenjuje na javna poduzeća, banke i osiguravatelje s najmanje 500 zaposlenika i ukupnom imovinom od 20 milijuna švicarskih franaka ili prometom od 40 milijuna franaka, izričito kako bi se pričekala jasnoća o ishodu EU Omnibusa. Odluka o tome u kojoj će se mjeri uskladiti s ESRS-om ili ISSB-om sada se očekuje najkasnije do 1. siječnja 2027.

Tri različita regulatora, tri različita sata, i nijedan od njih nije sinkroniziran, što je upravo problem za tim zadužen za usklađenost koji je odgovoran za izvješćivanje na razini grupe diljem EU-a, Ujedinjenog Kraljevstva i Švicarske. Obsidianovo praćenje po nadležnostima prati svaku od ovih staza neovisno, uz upozorenja onog trenutka kada delegirani akt prođe nadzor, kada se donese zakon o prijenosu ili kada nacionalni regulator objavi svoje sljedeće savjetovanje.

Što bi tim zadužen za usklađenost trebao učiniti sljedeće?

Započnite ponovnom provjerom opsega prema pragovima nakon Omnibusa I umjesto onih prije 2026. godine: tvrtka koja se kvalificirala kao veliko poduzeće 2025. godine možda više neće biti obuhvaćena CSRD-om, ili bi mogla ispasti iz obveznog opsega CS3D-a čak i ako ostane dobavljač kojem kupci unutar opsega postavljaju pitanja u okviru dužne pažnje prve razine (Tier 1). Zatim potvrdite koja se verzija ESRS-a primjenjuje na dotičnu godinu izvješćivanja, budući da bi tvrtke prvog vala, rani dobrovoljni usvojitelji i oni koji prvi put izvješćuju u financijskoj godini 2027. mogli raditi prema različitim tekstovima tijekom prijelaza.

Za timove koji prate obveze u nekoliko nadležnosti istovremeno, održavanje jedinstvenog, kontinuirano ažuriranog prikaza CSRD-a, CS3D-a, SFDR-a, UK SRS-a i švicarske uredbe jednih uz druge, umjesto pet zasebnih proračunskih tablica, mjesto je gdje Obsidianova regulatorna inteligencija i njegov MCP za AI asistente zarađuju svoje mjesto: ne kao zamjena za pravnu prosudbu, već kao provjereni regulatorni suputnik koji iznosi sljedeći rok prije nego što to postane žurba. Istražite trenutne planove kako biste vidjeli kako Obsidian drži korak s okruženjem koje se promijenilo dva puta u istom tjednu kada je ovaj članak napisan.