في 30 مايو 2025، دخل المرسوم بقانون اتحادي رقم 11 لسنة 2024 بشأن الحد من آثار التغير المناخي في دولة الإمارات العربية المتحدة حيز التنفيذ، وأصبح أمام كل كيان يصدر انبعاثات غازات الدفيئة في البلاد، بما في ذلك شركات المناطق الحرة دون حد أدنى للحجم، مهلة حتى 30 مايو 2026 للتسجيل في المنصة الوطنية للرصد والإبلاغ والتحقق (MRV) وتقديم تقرير انبعاثات ممتثل. في حال عدم الالتزام، تتراوح الغرامة من AED 50,000 إلى AED 2,000,000، وتتضاعف إلى AED 4,000,000 في حال تكرار المخالفة خلال عامين. قبل عامين، لم يكن هذا الالتزام موجودا. هذا هو وتيرة التغيير التي تحدد ملامح تنظيمات ESG في جميع أنحاء الشرق الأوسط في الوقت الحالي.
تكمن المشكلة بالنسبة لفرق الامتثال في أن هذه الوتيرة غير متزامنة. لقد جعلت الإمارات للتو الإبلاغ عن الانبعاثات أمرا إلزاميا لجميع الشركات تقريبا. وقامت قطر بهدوء ببناء واحد من أكثر الأنظمة صرامة وتوافقا مع معايير ISSB في العالم، وهو ساري المفعول منذ 1 يناير 2026. لا تزال السعودية تعتمد النهج الطوعي رسميا بينما تتصرف بخلاف ذلك. أما إسرائيل فلا تمتلك أي قانون يخص ESG على الإطلاق. إن بناء "استراتيجية ESG للشرق الأوسط" موحدة حول واحد من هذه النماذج الأربعة سيؤدي إلى سوء تقدير النماذج الثلاثة الأخرى.
أضف إلى ذلك آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM)، والتي دخلت مرحلة الرسوم النهائية في 1 يناير 2026، وأصبحت تفرض ضرائب على الكربون المضمن في صادرات الخليج من الألمنيوم والصلب عند وصولها إلى أوروبا. لم يعد ESG مجرد ممارسة لتحسين السمعة للشركات العاملة في المنطقة. بل أصبح مسألة وصول إلى الأسواق، ترتبط بجهات تنظيمية محددة ومواعيد نهائية معينة وغرامات واضحة.
ما هي الجهات التنظيمية التي تقود فعليا الإفصاح عن ESG في الشرق الأوسط؟
أربع هيئات منفصلة، تدير كل منها نموذجا مختلفا. في الإمارات، تنظم هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) إعداد تقارير الاستدامة للشركات المدرجة بموجب إطار حوكمة الشركات الخاص بها، بينما تفرض وزارة التغير المناخي والبيئة (MOCCAE) واجب الإبلاغ عن الانبعاثات المنصوص عليه في قانون التغير المناخي على كل شركة تقريبا، سواء كانت مدرجة أم لا. في قطر، تضع هيئة قطر للأسواق المالية (QFMA) القواعد للشركات في بورصة قطر، وتقوم هيئة تنظيم مركز قطر للمال (QFCRA) بشكل منفصل بتنظيم الشركات المصرح لها داخل مركز قطر للمال (QFC). في السعودية، تصدر هيئة السوق المالية (CMA) وتداول (Tadawul) إرشادات بدلا من القواعد الملزمة لمعظم الشركات المدرجة، وتحتفظ بالإفصاح الإلزامي لمصدري أدوات الدين. في إسرائيل، تطبق هيئة الأوراق المالية الإسرائيلية (ISA) لوائح الأوراق المالية ونشرات الإصدار الحالية التي تمس المخاطر البيئية، لكنها لا تصل إلى حد قانون مخصص للإبلاغ عن ESG.
هل الإبلاغ عن ESG إلزامي للشركات والأعمال المدرجة في الإمارات؟
نعم، عبر مسارين منفصلين غالبا ما يتم الخلط بينهما. بموجب المادة 76 من دليل حوكمة الشركات المساهمة العامة الصادر عن SCA (قرار رئيس مجلس إدارة SCA رقم 03 R.M. لعام 2020)، يجب على كل شركة مساهمة عامة مدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية أو سوق دبي المالي نشر تقرير استدامة سنوي يغطي البيئة والمجتمع والاقتصاد والحوكمة، وتقديمه خلال 90 يوما من نهاية السنة المالية أو قبل اجتماع الجمعية العمومية السنوي، أيهما أقرب.
المسار الثاني والأوسع هو المرسوم بقانون اتحادي رقم 11 لعام 2024، والذي ينطبق بغض النظر عن حالة الإدراج. تقوم الكيانات بالتسجيل في الأداة المتكاملة لحساب الانبعاثات على mrv.ae، التي أطلقتها MOCCAE في 15 أكتوبر 2025، لقياس والإبلاغ عن انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2 (Scope 1 and Scope 2)، مع توقع أن يتبع ذلك النطاق 3 من عام 2027. الموعد النهائي للامتثال هو 30 مايو 2026، وعلى الرغم من أن MOCCAE أشارت إلى تمديد محتمل ريثما يتم الانتهاء من الإرشادات الفنية، لم يتم تأكيد أي تاريخ منقح، لذا فإن التعامل مع التاريخ الأصلي كونه نهائيا هو الافتراض الأكثر أمانا للتخطيط.
ما الذي يتطلبه تفويض ISSB لعام 2026 في قطر فعليا؟
إعداد تقارير كاملة لمعياري IFRS S1 و IFRS S2، وليس مجرد عملية مواءمة طوعية. يتطلب نظام حوكمة الشركات المدرجة الصادر عن QFMA بموجب قرار مجلس الإدارة رقم 5 لعام 2025 والساري اعتبارا من 17 أغسطس 2025، بموجب المادة 11 والملحق 1.4 أن تستخدم الشركات المدرجة في السوق الرئيسية لبورصة قطر معايير ISSB في إفصاحاتها المتعلقة بالاستدامة. وبشكل منفصل، دخلت قواعد GENE التابعة لـ QFCRA (إعداد تقارير الاستدامة للشركات) وقواعد التعديلات الطفيفة والفنية لعام 2025، الصادرة في 26 يونيو 2025، حيز التنفيذ في 1 يناير 2026 لجميع شركات الفئة أ (Category A)، والتي تشمل البنوك وشركات التأمين ومديري الاستثمار التقديري، بالإضافة إلى أي شركة من الفئة ب (Category B) تحددها QFCRA على وجه الخصوص.
هذا التمييز مهم لأن أي مجموعة تمتلك شركة أم مدرجة في بورصة قطر (QSE) وشركة تابعة مصرح لها من مركز قطر للمال (QFC) ستواجه التزامين منفصلين بمعايير ISSB من جهتين تنظيميتين منفصلتين وعلى أساسين قانونيين منفصلين، ولا يلبي أي من مساري الامتثال المسار الآخر تلقائيا.
| البورصة أو النظام | إلزامية IFRS S1 | إلزامية IFRS S2 | متطلبات النطاق 3 (Scope 3) |
|---|---|---|---|
| QSE / QFCRA (قطر) | من 2025 إلى 2026 (مرحليا حسب القاعدة) | 2026 (شركات الفئة أ والشركات المحددة) | لم يتم تحديدها بعد |
| ADX / DFM (الإمارات) | 2025 (تقرير الاستدامة تحت SCA) | من 2025 إلى 2026 (قانون المناخ النطاق 1 و 2) | 2026، الامتثال أو التفسير؛ إلزامي اعتبارا من 2027 |
| Tadawul (السعودية) | 2026 لمؤشر TASI 30، تدريجيا للجميع بحلول 2028 | 2026 لمؤشر TASI 30، تدريجيا للجميع بحلول 2028 | 2028، في البداية الامتثال أو التفسير |
| إسرائيل (ISA) | لا يوجد تفويض؛ الإفصاح عن المخاطر البيئية فقط | لا يوجد تفويض | لا ينطبق |
هل لا يزال نظام الإفصاح عن ESG في السعودية طوعيا؟
في الغالب نعم، لكن الفجوة بين ما هو طوعي وما هو متوقع تضيق بسرعة. لا تزال الإرشادات الخاصة بالإفصاح عن ESG الصادرة عن CMA لعام 2019 وإرشادات الإفصاح عن ESG الصادرة عن السوق المالية السعودية لعام 2021 غير ملزمة لمعظم الشركات المدرجة، ومع ذلك فقد تجاوزها السوق بالفعل: نشرت 94 شركة مدرجة تقارير ESG في عام 2024، ارتفاعا من 81 شركة في عام 2023، وحوالي 65 بالمائة من أفضل 100 شركة في تداول (Tadawul) من حيث الإيرادات تقوم الآن بتقديم تقارير عن ESG حتى بدون وجود متطلب قانوني للقيام بذلك.
الإفصاح الإلزامي موجود بالفعل لفئة واحدة. في عام 2025، وافقت CMA على مبادئ توجيهية لإصدار أدوات الدين الخضراء والاجتماعية والمستدامة والمرتبطة بالاستدامة، والتي تلزم أي مصدر يستخدم قناة التمويل هذه بالإفصاح المستمر عن استخدام العائدات والأثر. وعلى نطاق السوق الأوسع، أشارت CMA و Tadawul إلى أن إعداد التقارير المتوافقة مع ISSB بموجب IFRS S1 و S2 سيصبح إلزاميا اعتبارا من عام 2026 للشركات المدرجة في مؤشر TASI 30، على أن يتم تطبيقه تدريجيا على جميع الكيانات المدرجة بحلول عام 2028، مع كون انبعاثات النطاق 3 (Scope 3) في البداية على أساس الامتثال أو التفسير. إن الشركة التي تنتظر تأكيد CMA رسميا لهذا الجدول الزمني قبل بناء بنيتها التحتية الخاصة بإعداد التقارير ستبدأ العملية في وقت متأخر مقارنة بنظيراتها في TASI 30 اللواتي بدأن بالفعل.
لماذا تتأخر إسرائيل عن بقية دول الخليج في الإفصاح الإلزامي عن ESG؟
لأنه لم يتم سن قانون مخصص لـ ESG، والالتزامات الحالية لا تتناول المخاطر البيئية إلا بشكل غير مباشر. تفصح الشركات الإسرائيلية عن المخاطر البيئية بموجب لوائح الأوراق المالية (التقارير الدورية والفورية) لعام 1970 ولوائح تفاصيل نشرة الإصدار لعام 1969، وكلاهما أقدم بعقود من مفهوم ESG نفسه. في سبتمبر 2024، نشرت هيئة الأوراق المالية الإسرائيلية (ISA) نتائج التدقيق المتعلقة بالإفصاح والإبلاغ عن المخاطر البيئية في الشركات المقدمة للتقارير، مستنتجة أن معظم الشركات لم يكن لديها سياسة رسمية للمخاطر البيئية، ولا تقارير على مستوى مجلس الإدارة حول هذا الموضوع، ولا منهجية موثقة للحكم على المخاطر بأنها غير جوهرية، وهو اكتشاف تتعامل معه ISA باعتباره إخفاقا في الامتثال بموجب القانون الحالي على الرغم من عدم وجود تشريع مستقل لـ ESG يلزم بتقديم تقرير استدامة كامل.
إن مسار التطور واضح حتى بدون وجود تفويض: دعت التعليقات الأكاديمية والصناعية خلال عام 2026 مرارا ISA إلى اعتماد تقارير إلزامية قائمة على معايير ISSB للشركات العامة باستثناء الشركات الصغيرة، مما يضع إسرائيل كدولة متأخرة ستتقارب في نهاية المطاف مع جيرانها في الخليج بدلا من أن تظل استثناء مستقلا.
كيف تعيد ضريبة الكربون الحدودية للاتحاد الأوروبي تشكيل أولويات الامتثال للمصدرين في الخليج؟
دخلت آلية تعديل حدود الكربون (CBAM) مرحلتها النهائية الخاصة بشراء الشهادات في 1 يناير 2026، وبالنسبة لمصدري دول مجلس التعاون الخليجي، يتركز التعرض بشكل شبه كامل في الألمنيوم. تتحمل البحرين والإمارات أعلى درجات التعرض، سواء من حيث القيمة المطلقة أو بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، بينما تواجه السعودية وعمان تعرضا معتدلا، ولا تتأثر قطر والكويت إلى حد كبير. بالنسبة للسعودية تحديدا، تؤثر آلية CBAM الآن على ما يقرب من 475 مليون يورو من التجارة السنوية للمعادن مع الاتحاد الأوروبي، ومن المتوقع أن ترتفع التكاليف المقدرة للشهادات إلى حوالي 54 مليون يورو سنويا بحلول عام 2034 مع التخلص التدريجي من المخصصات المجانية في الاتحاد الأوروبي وارتفاع سعر الشهادة من حوالي 84 إلى 146 يورو لكل طن من ثاني أكسيد الكربون (CO2).
يعمل منتجو الصلب السعوديون الذين يستخدمون تكنولوجيا الاختزال المباشر للحديد عبر أفران القوس الكهربائي بنسبة 29 بالمائة أقل من المتوسط العالمي لكثافة الكربون في الصلب، وهو أمر مفيد، لكن الالتزام الخاص بآلية CBAM يتم حسابه بناء على بيانات الانبعاثات الموثقة المقدمة من المصدر، وليس الكفاءة المفترضة. أي مصدر لا يمكنه تقديم أرقام انبعاثات مدققة على مستوى الشحنة يتم تعيين قيمة افتراضية عقابية له من قبل الاتحاد الأوروبي بدلا من بصمته الفعلية الأقل، مما يحول ميزة الكفاءة الحقيقية إلى التزام على الورق. هذا هو بالضبط نوع الاعتماد التنظيمي عبر الحدود الذي تغفله النظرة الإقليمية فقط لامتثال ESG بشكل كامل.
كيف ينبغي لفريق الامتثال مراقبة خمسة أنظمة ESG مختلفة بدون خمسة اشتراكات منفصلة؟
تعامل مع SCA و MOCCAE و QFMA و QFCRA و CMA و ISA كمصادر مميزة من المستوى الأول (tier-0) بدلا من دمجها في وعاء واحد تحت مسمى "ESG في الشرق الأوسط" والذي سيفوت حتما موعدا نهائيا خاصا بولاية قضائية معينة. تتتبع Obsidian معايير CSRD و ESRS و SFDR و EU Taxonomy و ISSB Standards إلى جانب المراقبة المخصصة لكل ولاية قضائية للجهات التنظيمية في المنطقة، لذلك فإن أي تعديل لقاعدة QFCRA أو قرار مجلس الوزراء الصادر عن MOCCAE بشأن عقوبات قانون المناخ يصل إلى مسؤول الامتثال المناسب في الأسبوع الذي ينشر فيه بدلا من الربع الذي يصادف أن يقوم فيه شخص ما بفحص المصدر مباشرة. شاهد كيف تعمل التغطية الكاملة لـ ESG والتمويل المستدام على صفحة المراقبة.
بالنسبة للفرق التي تتتبع الموعد النهائي لقانون المناخ الإماراتي وتقديم تقارير ISSB في قطر في نفس الوقت، يوفر مرافق الذكاء الاصطناعي إجابة سريعة وموثقة بالمصادر على أسئلة مثل "هل تحتاج شركتنا التابعة في QFC إلى تقرير IFRS S2 منفصل عن شركتنا الأم المدرجة في QSE" دون انتظار أيام للحصول على مشورة خارجية، ويتيح تكامل MCP تدفق نفس البيانات التنظيمية التي تم التحقق منها مباشرة إلى أي مساعد ذكاء اصطناعي تستخدمه وظيفة الامتثال بالفعل للصياغة والمراجعة الداخلية. مرافق الذكاء الاصطناعي هو مرجع تنظيمي موثق، وليس بديلا أبدا عن الحكم القانوني بشأن تقديم معين.
ما الذي يجب على فريق الامتثال لـ ESG في الشرق الأوسط القيام به تاليا؟
ابدأ بفصل الكيانات التي تواجه موعدا نهائيا ملزما عن تلك التي لا تواجه ذلك: إن أي كيان إماراتي يولد انبعاثات ملزم بجدول زمني حتى 30 مايو 2026 بغض النظر عن حالة إدراجه، بينما لا تزال الشركة السعودية خارج مؤشر TASI 30 تتمتع بنافذة تخطيط حقيقية قبل عام 2028. بعد ذلك، قم بتعيين كل كيان قانوني مقابل جهته التنظيمية الخاصة بدلا من بلده، لأن الشركة التابعة المصرح لها من مركز قطر للمال (QFC) والشركة الأم المدرجة في بورصة قطر (QSE) تخضعان لقواعد مختلفة في جداول زمنية مختلفة على الرغم من أن كليهما يقعان في قطر.
أخيرا، إذا كانت الشركة تصدر الألمنيوم أو الصلب أو الأسمنت إلى الاتحاد الأوروبي، فقم ببناء مجموعة بيانات انبعاثات موثقة على مستوى الشحنة الآن وليس بعد وصول فاتورة شهادة CBAM التالية؛ الفجوة بين الرقم الفعلي المدقق والقيمة الافتراضية للاتحاد الأوروبي هي المكان الذي يتم فيه إما استغلال مكاسب الكفاءة الحقيقية أو إهدارها. لا يتطلب أي من ذلك تخمين أي جهة تنظيمية ستتحرك تاليا. تنبيهات Obsidian الخاصة بكل ولاية قضائية والمصادر الرسمية الموثقة موجودة بحيث يصل تعديل QFMA أو قرار مجلس الوزراء الصادر عن MOCCAE إلى فريقك في نفس الأسبوع الذي يتم نشره فيه، وليس في نفس الربع.